The fair values of the assets held by the U.S. pension plans by asset class are as follows: | ||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Measurements Using Inputs Considered as | Fair Value at | |||||||||||||||||||||||||
(Millions) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Dec. 31, | ||||||||||||||||||||||
Asset Class | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | ||||||||||||||||||
Equities | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. equities | $ | 1,595 | $ | 1,662 | $ | 3 | $ | 11 | $ | 3 | $ | 5 | $ | 1,601 | $ | 1,678 | ||||||||||
Non-U.S. equities | 1,324 | 1,332 | 1 | ― | ― | ― | 1,325 | 1,332 | ||||||||||||||||||
Derivatives | ― | ― | ― | 5 | ― | ― | ― | 5 | ||||||||||||||||||
EAFE index funds | ― | ― | ― | 250 | ― | ― | ― | 250 | ||||||||||||||||||
Index funds | ― | ― | 151 | 156 | 1 | 1 | 152 | 157 | ||||||||||||||||||
Long/short equity | ― | ― | ― | ― | 460 | 477 | 460 | 477 | ||||||||||||||||||
Total Equities | $ | 2,919 | $ | 2,994 | $ | 155 | $ | 422 | $ | 464 | $ | 483 | $ | 3,538 | $ | 3,899 | ||||||||||
Fixed Income | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. government securities | $ | 908 | $ | 844 | $ | 601 | $ | 796 | $ | ― | $ | ― | $ | 1,509 | $ | 1,640 | ||||||||||
Non-U.S. government | ||||||||||||||||||||||||||
securities | 20 | ― | 316 | 378 | ― | ― | 336 | 378 | ||||||||||||||||||
Preferred and convertible | ||||||||||||||||||||||||||
securities | ― | 4 | 4 | ― | ― | ― | 4 | 4 | ||||||||||||||||||
U.S. corporate bonds | 14 | 196 | 2,046 | 1,249 | ― | ― | 2,060 | 1,445 | ||||||||||||||||||
Non-U.S. corporate bonds | ― | ― | 412 | 286 | ― | ― | 412 | 286 | ||||||||||||||||||
Asset-backed securities | ― | ― | 26 | 21 | ― | ― | 26 | 21 | ||||||||||||||||||
Collateralized mortgage | ||||||||||||||||||||||||||
obligations | ― | ― | 28 | 43 | ― | ― | 28 | 43 | ||||||||||||||||||
Private placements | ― | ― | 251 | 164 | 2 | 2 | 253 | 166 | ||||||||||||||||||
Derivative instruments | (1) | ― | 6 | 76 | ― | ― | 5 | 76 | ||||||||||||||||||
Other | ― | ― | 37 | 29 | ― | ― | 37 | 29 | ||||||||||||||||||
Total Fixed Income | $ | 941 | $ | 1,044 | $ | 3,727 | $ | 3,042 | $ | 2 | $ | 2 | $ | 4,670 | $ | 4,088 | ||||||||||
Private Equity | ||||||||||||||||||||||||||
Buyouts | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | 737 | $ | 662 | $ | 737 | $ | 662 | ||||||||||
Derivative instruments | ― | ― | ― | ― | (97) | (51) | (97) | (51) | ||||||||||||||||||
Direct investments | ― | ― | ― | ― | 467 | 129 | 467 | 129 | ||||||||||||||||||
Distressed debt | ― | ― | ― | ― | 211 | 301 | 211 | 301 | ||||||||||||||||||
Growth equity | 21 | 7 | ― | ― | 170 | 84 | 191 | 91 | ||||||||||||||||||
Mezzanine | ― | ― | ― | ― | 83 | 82 | 83 | 82 | ||||||||||||||||||
Real estate | ― | ― | ― | ― | 156 | 136 | 156 | 136 | ||||||||||||||||||
Secondary | ― | ― | ― | ― | 152 | 166 | 152 | 166 | ||||||||||||||||||
Venture capital | ― | ― | ― | ― | 548 | 627 | 548 | 627 | ||||||||||||||||||
Total Private Equity | $ | 21 | $ | 7 | $ | ― | $ | ― | $ | 2,427 | $ | 2,136 | $ | 2,448 | $ | 2,143 | ||||||||||
Absolute Return | ||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds and hedge fund of | ||||||||||||||||||||||||||
funds | $ | ― | $ | ― | $ | 176 | $ | 833 | $ | 21 | $ | 664 | $ | 197 | $ | 1,497 | ||||||||||
Bank loan and other fixed | ||||||||||||||||||||||||||
income funds | ― | ― | 899 | ― | 737 | 201 | 1,636 | 201 | ||||||||||||||||||
Total Absolute Return | $ | ― | $ | ― | $ | 1,075 | $ | 833 | $ | 758 | $ | 865 | $ | 1,833 | $ | 1,698 | ||||||||||
Commodities | $ | ― | $ | ― | $ | 88 | $ | 102 | $ | ― | $ | 107 | $ | 88 | $ | 209 | ||||||||||
Cash and Cash Equivalents | $ | 301 | $ | 429 | $ | 1,017 | $ | 1,547 | $ | ― | $ | ― | $ | 1,318 | $ | 1,976 | ||||||||||
Total | $ | 4,182 | $ | 4,474 | $ | 6,062 | $ | 5,946 | $ | 3,651 | $ | 3,593 | $ | 13,895 | $ | 14,013 | ||||||||||
Other items to reconcile to fair | ||||||||||||||||||||||||||
value of plan assets | $ | (6) | $ | (232) | ||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets | $ | 13,889 | $ | 13,781 |
The fair values of the assets held by the international pension plans by asset class are as follows: | ||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Measurements Using Inputs Considered as | Fair Value at | |||||||||||||||||||||||||
(Millions) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Dec. 31, | ||||||||||||||||||||||
Asset Class | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | ||||||||||||||||||
Equities | ||||||||||||||||||||||||||
Growth equities | $ | 733 | $ | 628 | $ | 190 | $ | 133 | $ | ― | $ | ― | $ | 923 | $ | 761 | ||||||||||
Value equities | 653 | 468 | 14 | 23 | ― | ― | 667 | 491 | ||||||||||||||||||
Core equities | 19 | 88 | 668 | 376 | 5 | 5 | 692 | 469 | ||||||||||||||||||
Total Equities | $ | 1,405 | $ | 1,184 | $ | 872 | $ | 532 | $ | 5 | $ | 5 | $ | 2,282 | $ | 1,721 | ||||||||||
Fixed Income | ||||||||||||||||||||||||||
Domestic government debt | $ | 199 | $ | 297 | $ | 539 | $ | 694 | $ | 3 | $ | ― | $ | 741 | $ | 991 | ||||||||||
Foreign government debt | 28 | 170 | 657 | 445 | 1 | 2 | 686 | 617 | ||||||||||||||||||
Corporate debt securities | 1 | ― | 638 | 630 | 20 | 18 | 659 | 648 | ||||||||||||||||||
Mortgage backed debt | ― | ― | 75 | 31 | ― | ― | 75 | 31 | ||||||||||||||||||
Other debt obligations | ― | ― | 391 | 268 | 13 | 16 | 404 | 284 | ||||||||||||||||||
Total Fixed Income | $ | 228 | $ | 467 | $ | 2,300 | $ | 2,068 | $ | 37 | $ | 36 | $ | 2,565 | $ | 2,571 | ||||||||||
Private Equity | ||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | 22 | $ | 22 | $ | 22 | $ | 22 | ||||||||||
Real estate | 3 | 3 | 87 | 42 | 53 | 49 | 143 | 94 | ||||||||||||||||||
Total Private Equity | $ | 3 | $ | 3 | $ | 87 | $ | 42 | $ | 75 | $ | 71 | $ | 165 | $ | 116 | ||||||||||
Absolute Return | ||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | $ | ― | $ | ― | $ | 62 | $ | 75 | $ | 56 | $ | 50 | $ | 118 | $ | 125 | ||||||||||
Insurance | ― | ― | ― | ― | 492 | 433 | 492 | 433 | ||||||||||||||||||
Derivatives | 2 | ― | 3 | 20 | ― | ― | 5 | 20 | ||||||||||||||||||
Other | ― | ― | 2 | 24 | 2 | 2 | 4 | 26 | ||||||||||||||||||
Total Absolute Return | $ | 2 | $ | ― | $ | 67 | $ | 119 | $ | 550 | $ | 485 | $ | 619 | $ | 604 | ||||||||||
Cash and Cash Equivalents | $ | 112 | $ | 211 | $ | 14 | $ | 21 | $ | ― | $ | ― | $ | 126 | $ | 232 | ||||||||||
Total | $ | 1,750 | $ | 1,865 | $ | 3,340 | $ | 2,782 | $ | 667 | $ | 597 | $ | 5,757 | $ | 5,244 | ||||||||||
Other items to reconcile to fair | ||||||||||||||||||||||||||
value of plan assets | $ | 1 | $ | (22) | ||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets | $ | 5,758 | $ | 5,222 |
The fair values of the assets held by the postretirement benefit plans by asset class are as follows: | ||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Measurements Using Inputs Considered as | Fair Value at | |||||||||||||||||||||||||
(Millions) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Dec. 31, | ||||||||||||||||||||||
Asset Class | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | 2013 | 2012 | ||||||||||||||||||
Equities | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. equities | $ | 552 | $ | 466 | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | 552 | $ | 466 | ||||||||||
Non-U.S. equities | 58 | 54 | ― | ― | ― | ― | 58 | 54 | ||||||||||||||||||
EAFE index funds | ― | ― | ― | 8 | ― | ― | ― | 8 | ||||||||||||||||||
Index funds | ― | ― | 44 | 42 | ― | ― | 44 | 42 | ||||||||||||||||||
Long/short equity | ― | ― | ― | ― | 16 | 16 | 16 | 16 | ||||||||||||||||||
Total Equities | $ | 610 | $ | 520 | $ | 44 | $ | 50 | $ | 16 | $ | 16 | $ | 670 | $ | 586 | ||||||||||
Fixed Income | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. government securities | $ | 62 | $ | 63 | $ | 202 | $ | 217 | $ | ― | $ | ― | $ | 264 | $ | 280 | ||||||||||
Non-U.S. government | ||||||||||||||||||||||||||
securities | 1 | ― | 14 | 16 | ― | ― | 15 | 16 | ||||||||||||||||||
U.S. corporate bonds | ― | 6 | 96 | 68 | ― | ― | 96 | 74 | ||||||||||||||||||
Non-U.S. corporate bonds | ― | ― | 21 | 16 | ― | ― | 21 | 16 | ||||||||||||||||||
Asset-backed securities | ― | ― | 9 | 6 | ― | ― | 9 | 6 | ||||||||||||||||||
Collateralized mortgage | ||||||||||||||||||||||||||
obligations | ― | ― | 5 | 4 | ― | ― | 5 | 4 | ||||||||||||||||||
Private placements | ― | ― | 16 | 11 | ― | ― | 16 | 11 | ||||||||||||||||||
Derivative instruments | ― | ― | ― | 2 | ― | ― | ― | 2 | ||||||||||||||||||
Other | ― | ― | 1 | 1 | ― | ― | 1 | 1 | ||||||||||||||||||
Total Fixed Income | $ | 63 | $ | 69 | $ | 364 | $ | 341 | $ | ― | $ | ― | $ | 427 | $ | 410 | ||||||||||
Private Equity | ||||||||||||||||||||||||||
Buyouts | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | 58 | $ | 51 | $ | 58 | $ | 51 | ||||||||||
Derivative instruments | ― | ― | ― | ― | (3) | (2) | (3) | (2) | ||||||||||||||||||
Direct investments | ― | ― | ― | ― | 16 | 4 | 16 | 4 | ||||||||||||||||||
Distressed debt | ― | ― | ― | ― | 7 | 11 | 7 | 11 | ||||||||||||||||||
Growth equity | 1 | ― | ― | ― | 6 | 3 | 7 | 3 | ||||||||||||||||||
Mezzanine | ― | ― | ― | ― | 3 | 3 | 3 | 3 | ||||||||||||||||||
Real estate | ― | ― | ― | ― | 5 | 4 | 5 | 4 | ||||||||||||||||||
Secondary | ― | ― | ― | ― | 5 | 5 | 5 | 5 | ||||||||||||||||||
Venture capital | ― | ― | ― | ― | 64 | 91 | 64 | 91 | ||||||||||||||||||
Total Private Equity | $ | 1 | $ | ― | $ | ― | $ | ― | $ | 161 | $ | 170 | $ | 162 | $ | 170 | ||||||||||
Absolute Return | ||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds and hedge fund of | ||||||||||||||||||||||||||
funds | $ | ― | $ | ― | $ | 6 | $ | 27 | $ | 1 | $ | 21 | $ | 7 | $ | 48 | ||||||||||
Bank loan and other fixed | ||||||||||||||||||||||||||
income funds | ― | ― | 31 | ― | 25 | 7 | 56 | 7 | ||||||||||||||||||
Total Absolute Return | $ | ― | $ | ― | $ | 37 | $ | 27 | $ | 26 | $ | 28 | $ | 63 | $ | 55 | ||||||||||
Commodities | $ | ― | $ | ― | $ | 3 | $ | 3 | $ | ― | $ | 4 | $ | 3 | $ | 7 | ||||||||||
Cash and Cash Equivalents | $ | 35 | $ | 51 | $ | 34 | $ | 50 | $ | ― | $ | ― | $ | 69 | $ | 101 | ||||||||||
Total | $ | 709 | $ | 640 | $ | 482 | $ | 471 | $ | 203 | $ | 218 | $ | 1,394 | $ | 1,329 | ||||||||||
Other items to reconcile to fair | ||||||||||||||||||||||||||
value of plan assets | $ | 11 | $ | (8) | ||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets | $ | 1,405 | $ | 1,321 |
Fair Value Measurement Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||
Equities | Fixed Income | Private Equity | Absolute Return | Commodities | Total | ||||||||||||||
(Millions) | |||||||||||||||||||
Beginning balance at Jan. 1, 2012 | $ | 442 | $ | 74 | $ | 2,062 | $ | 520 | $ | 105 | $ | 3,203 | |||||||
Net transfers into / (out of) level 3 | ― | (5) | ― | 472 | ― | 467 | |||||||||||||
Purchases, sales, issuances, and | |||||||||||||||||||
settlements, net | (1) | (73) | (108) | (225) | ― | (407) | |||||||||||||
Realized gain / (loss) | ― | 25 | 120 | 76 | ― | 221 | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments sold during | |||||||||||||||||||
the period | (1) | (19) | (3) | (49) | (1) | (73) | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments still held at | |||||||||||||||||||
the reporting date | 43 | ― | 65 | 71 | 3 | 182 | |||||||||||||
Ending balance at Dec. 31, 2012 | 483 | 2 | 2,136 | 865 | 107 | 3,593 | |||||||||||||
Net transfers into / (out of) level 3 | ― | ― | ― | ― | ― | ― | |||||||||||||
Purchases, sales, issuances, and | |||||||||||||||||||
settlements, net | (92) | ― | 54 | (104) | (96) | (238) | |||||||||||||
Realized gain / (loss) | 10 | ― | 126 | 45 | (1) | 180 | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments sold during | |||||||||||||||||||
the period | (5) | ― | 3 | (30) | (10) | (42) | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments still held at | |||||||||||||||||||
the reporting date | 68 | ― | 108 | (18) | ― | 158 | |||||||||||||
Ending balance at Dec. 31, 2013 | $ | 464 | $ | 2 | $ | 2,427 | $ | 758 | $ | ― | $ | 3,651 |
Fair Value Measurement Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) | ||||||||||||||||
Equities | Fixed Income | Private Equity | Absolute Return | Total | ||||||||||||
(Millions) | ||||||||||||||||
Beginning balance at Jan. 1, 2012 | $ | 5 | $ | 39 | $ | 67 | $ | 370 | $ | 481 | ||||||
Net transfers into / (out of) level 3 | ― | ― | ― | ― | ― | |||||||||||
Foreign currency exchange | ― | 2 | (4) | 2 | ― | |||||||||||
Purchases, sales, issuances, and | ||||||||||||||||
settlements, net | ― | (2) | 11 | 92 | 101 | |||||||||||
Realized gain / (loss) | ― | ― | ― | ― | ― | |||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | ||||||||||||||||
relating to instruments sold during | ||||||||||||||||
the period | ― | ― | ― | ― | ― | |||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | ||||||||||||||||
relating to instruments still held at | ||||||||||||||||
the reporting date | ― | (3) | (3) | 21 | 15 | |||||||||||
Ending balance at Dec. 31, 2012 | 5 | 36 | 71 | 485 | 597 | |||||||||||
Net transfers into / (out of) level 3 | ― | ― | ― | ― | ― | |||||||||||
Foreign currency exchange | ― | (2) | (1) | 9 | 6 | |||||||||||
Purchases, sales, issuances, and | ||||||||||||||||
settlements, net | ― | (2) | 1 | 50 | 49 | |||||||||||
Realized gain / (loss) | ― | ― | 2 | ― | 2 | |||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | ||||||||||||||||
relating to instruments sold during | ||||||||||||||||
the period | ― | ― | ― | 1 | 1 | |||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | ||||||||||||||||
relating to instruments still held at | ||||||||||||||||
the reporting date | ― | 5 | 2 | 5 | 12 | |||||||||||
Ending balance at Dec. 31, 2013 | $ | 5 | $ | 37 | $ | 75 | $ | 550 | $ | 667 |
Fair Value Measurement Using Significant Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||||||||||
Equities | Fixed Income | Private Equity | Absolute Return | Commodities | Total | ||||||||||||||
(Millions) | |||||||||||||||||||
Beginning balance at Jan. 1, 2012 | $ | 14 | $ | 2 | $ | 187 | $ | 17 | $ | 4 | $ | 224 | |||||||
Net transfers into / (out of) level 3 | ― | ― | ― | 15 | ― | 15 | |||||||||||||
Purchases, sales, issuances, and | |||||||||||||||||||
settlements, net | ― | (2) | (27) | (7) | ― | (36) | |||||||||||||
Realized gain / (loss) | ― | 1 | 11 | 2 | ― | 14 | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments sold during | |||||||||||||||||||
the period | ― | (1) | (4) | (1) | ― | (6) | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments still held at | |||||||||||||||||||
the reporting date | 2 | ― | 3 | 2 | ― | 7 | |||||||||||||
Ending balance at Dec. 31, 2012 | 16 | ― | 170 | 28 | 4 | 218 | |||||||||||||
Net transfers into / (out of) level 3 | ― | ― | ― | ― | ― | ― | |||||||||||||
Purchases, sales, issuances, and | |||||||||||||||||||
settlements, net | (3) | ― | (27) | (4) | (4) | (38) | |||||||||||||
Realized gain / (loss) | ― | ― | 10 | 2 | ― | 12 | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments sold during | |||||||||||||||||||
the period | ― | ― | (3) | (1) | ― | (4) | |||||||||||||
Change in unrealized gains / (losses) | |||||||||||||||||||
relating to instruments still held at | |||||||||||||||||||
the reporting date | 3 | ― | 11 | 1 | ― | 15 | |||||||||||||
Ending balance at Dec. 31, 2013 | $ | 16 | $ | ― | $ | 161 | $ | 26 | $ | ― | $ | 203 |